En la ciudad ficticia de Gotham, la noche es muy oscura y el crimen, intenso. Desde hace 14 años también le da nombre a una sociedad, o más bien un fondo, que se toma la justicia por su mano para denunciar prácticas irregulares en empresas cotizadas. Gotham City Research ha golpeado la reputación de Grifols, una de las empresas españolas más grandes y punteras, y ahora toca preguntarse quién hay detrás y por qué tiene credibilidad.

Gotham City Research se parece más a Batman que a esa ciudad que le da nombre: un justiciero oculto, cuya identidad es prácticamente desconocida. En su página web se pueden comprobar todos los informes publicados hasta el momento. El fundador de la firma se llama Daniel Yu. Un matemático del MIT que, según reportan los medios estadounidenses, es un apasionado del universo del hombre murciélago.

La firma ha puesto la bala y la capitalización de Grifols se ha desangrado en cuestión de horas, un efecto acción-reacción prácticamente perfecto, provocado por una marca que es desconocida en España, contra una multinacional del sector farmacéutico aparentemente sólida. Un informe de 70 páginas sobre ineficiencias que ha derribado la reputación de Grifols, y que le obligará a pagar un alto precio, en tiempo y credibilidad, si quiere recuperarla.

La firma Gotham City es un departamento de análisis, pero también un fondo de inversión, con intereses propios, que saca beneficio de sus 'informes justicieros'. Se dedica a apostar en bolsa contra las compañías que va a denunciar, con lo que podríamos llamar una información privilegiada para el mercado pero que ellos mismo elaboran. "Cuando hay algún tipo de ineficiencia, la aprovechan para sacar beneficio", resume Joaquín Robles, analista de XTB.

La credibilidad del denunciante

Casi una decena de informes en doce años avalan la credibilidad con la que cuenta Gotham City. "Le han salido relativamente bien", concluye Damià Rey, profesor de Análisis Bursátil de la UIC de Barcelona. Con estos informes, ha conseguido derribar a varias compañías, y aunque Rey advierte de que "algunas todavía siguen cotizando", reconoce que "su daño reputacional es muy elevado".

Estos informes conllevan una preparación de más de medio año, por parte de un grupo de analistas de "un nivel muy elevado", asegura Rey, y su eficacia es notoria, porque estos informes provocan caídas en bolsa "desde el 50% hasta el 99%".

El precedente de Grifols en España: Gowex

Todavía se puede apreciar su nombre entre las pegatinas anticuadas que conservan algunos quioscos asentados en ciudades de todo el país, el nombre de Gowex sigue marcado en las calles como la señal que dejan algunas cicatrices en la piel, casi invisible pero permanente, que solo se aprecia a la vista si se advierte previamente que está ahí. Gowex fue una compañía premiada y aplaudida que cayó por culpa de Gotham.

En 2014, apareció un superhéroe nuevo, Wifiman, muchas veces, junto a Jenaro García, el fundador de Gowex. El 'superpoder' de la compañía y su mascota era el de instalar redes de wifi gratuito en zonas públicas de las ciudades españolas, mientras a la vez presentaban suculentos ingresos, pero Gotham City publicó que casi todo era humo, y solo tres días después su cotización fue suspendida. Será este 2024 cuando García se siente en el banquillo de la Audiencia Nacional.

El caso Gowex no tiene nada que ver con el de Grifols, las compañías son de diferente sector, la credibilidad en ellas no es la misma, y tampoco sus dimensiones. Las diferencias de estas ineficiencias contables también son abismales. Según Gotham City, Grifols habría modificado el peso de su deuda sobre los beneficios, pero lo que desveló de Gowex lo califica Javier Flores, analista financiero independiente, como "una falsedad absoluta en sus ventas, manipuladas y creadas artificialmente, delictivo".

La única semejanza entre los casos de Gowex y Grifols es que "puede haber una ineficiencia contable", según señala Robles, aunque todavía es presunta en el segundo caso hasta que se pronuncie el regulador, la CNMV. Grifols cotiza en el Ibex 35 y está auditada por la 'big four', cimientos que hacen que analistas de bolsa, como Javier Molina, aseguren que "siguen creyéndose las cuentas que están en la CNMV", aunque admite que como Grifols "está muy endeudada", estos informes le hacen daño.

Grifols ha desmentido rotundamente las acusaciones de Gotham City, el primer paso para frenar la hemorragia bursátil que otros analistas también creen que cesará. Rey destaca su carácter de "empresa multinacional farmacéutica" que también tiene "unos productos conocidos y de gran valor añadido".

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